Realizei novo teste, uma nova imagem.
No primeiro, coloquei um TPanel e dentro coloquei o TBCPanel com o RadioGroup. A transparencia está ok, pois o Caption do TBCPanel pode ser lido através do RadioGroup.
No teste sequinte copiei o TBCPanel e colei dentro do TNotebook, e continua com a transparencia ok, dando para ver as cores e ler o caption do TBCPanel.
No 3º colei o TBCPanel dentro do TPageControl, e como pode ser visto na imagem ele perde a transparência, cobrindo assim o componente de trás, impedindo a leitura do caption do TBCPanel.
No último teste, em vez de copiar somente o TBCPanel, copiei também o componente pai, no caso o TPanel e colei dentro do PageControl e vejam o resultado.
Então, será que alguém tem uma solução?